Η Goldman Sachs στέλνει μήνυμα εμπιστοσύνης στην ελληνική αγορά, αυξάνοντας την τιμή στόχο για τον Γενικό Δείκτη του Χρηματιστηρίου Αθηνών από τις 2.100 στις 2.300 μονάδες και βάζοντας τις ελληνικές τράπεζες στο επίκεντρο των διεθνών χαρτοφυλακίων. Η αναθεώρηση αυτή έρχεται μέσα από την παγκόσμια έκθεση του οίκου “The EM Trader: Thriving, Not Just Surviving” και συνοδεύεται από την ανάλυση “EM Equity Strategy: Mutual Fund Positioning”, η οποία δείχνει ότι η Ελλάδα βρίσκεται ανάμεσα στις λίγες αγορές όπου οι ξένοι επενδυτές αυξάνουν σταθερά τις τοποθετήσεις τους.
Η Goldman Sachs επισημαίνει ότι η νέα τιμή στόχος για τον Γενικό Δείκτη αντανακλά την βελτίωση του μακροοικονομικού περιβάλλοντος, την επιτάχυνση της κερδοφορίας ανά μετοχή στις αναδυόμενες αγορές και τις ελκυστικές αποτιμήσεις σε σχέση με τις ανεπτυγμένες οικονομίες. Οι εκτιμήσεις για τον δείκτη MSCI EM κάνουν λόγο για αύξηση 9% το 2025 και 14% το 2026, με τον δείκτη να υπολογίζεται στις 1.400 μονάδες έως το τέλος του έτους και στις 1.480 σε ορίζοντα 12 μηνών.
Στο πλαίσιο αυτό, η Εθνική Τράπεζα ξεχωρίζει ως μία από τις πιο δημοφιλείς μετοχές των αναδυόμενων αγορών, με το 78% των διεθνών αμοιβαίων κεφαλαίων να τη διακρατούν. Η Goldman Sachs χαρακτηρίζει τη μετοχή «core holding», υπογραμμίζοντας την ισχυρή κερδοφορία, την αύξηση του ROTE πάνω από 15% και τις υψηλές διανομές μέσω μερισμάτων και buybacks. Παράλληλα, οι επενδυτές φαίνεται να επικεντρώνονται στον τραπεζικό τομέα και στα καταναλωτικά αγαθά, με σημαντικές θέσεις στην Ελλάδα και την Ουγγαρία, ενώ οι τράπεζες της Πολωνίας και της Νότιας Αφρικής παραμένουν λιγότερο δημοφιλείς.
Η Πειραιώς κατατάσσεται μεταξύ των δέκα κορυφαίων μετοχών στις αναδυόμενες αγορές της Ευρώπης και της Νότιας Αφρικής, με βάση τις θέσεις των κορυφαίων αμοιβαίων κεφαλαίων. Η Goldman Sachs σημειώνει ότι η αναβάθμιση της Ελλάδας σε αναπτυγμένη αγορά από τον FTSE, η σταθερή δημοσιονομική βάση και η υψηλή ορατότητα κερδών καθιστούν τη χώρα κομβική επιλογή για την περιοχή CEEMEA. Η σταθερή τραπεζική κερδοφορία, τα ανθεκτικά περιθώρια και οι αυξημένες ροές δημιουργούν, όπως αναφέρει ο οίκος, «τις προϋποθέσεις για διατήρηση της ελληνικής υπεραπόδοσης».
Η ανάλυση “EM Mutual Fund Positioning” δείχνει ότι τα διεθνή αμοιβαία κεφάλαια είναι overweight στην Ελλάδα και την Ουγγαρία, ενώ παραμένουν underweight στην Πολωνία, κυρίως μέσω τραπεζικών μετοχών. Σύμφωνα με την EPFR, τα ενεργά funds αναδυόμενων αγορών διατηρούν υπερβάλλουσα τοποθέτηση +30 μονάδων βάσης στην Ελλάδα, στοιχείο που ενισχύει τη θετική προοπτική για το 2026.
Οι αναθεωρήσεις κερδοφορίας στις αναδυόμενες αγορές είναι θετικές για εννέα συνεχόμενους μήνες, το μεγαλύτερο διάστημα από το 2018, ενώ οι δείκτες P/E κινούνται χαμηλότερα από τα ιστορικά μέσα επίπεδα των ανεπτυγμένων αγορών. Για την Ελλάδα, ο δείκτης valuation Z-score βρίσκεται κάτω από τον ιστορικό μέσο όρο, υπογραμμίζοντας την ελκυστική αποτίμηση και τη δυναμική ανάπτυξης των ελληνικών μετοχών.
Συνολικά, η Goldman Sachs τοποθετεί την Ελλάδα και τις τράπεζες της στο επίκεντρο της στρατηγικής για τις αναδυόμενες αγορές, προβάλλοντας τη χώρα ως μια σταθερή και ελκυστική επενδυτική επιλογή για τους διεθνείς θεσμικούς επενδυτές.
